پس از دو هفته خروج سنگین نقدینگی از صندوقهای طلا، دادههای معاملاتی نشان میدهد موج فروش فروکش کرده و جریان پول بار دیگر به سمت این ابزارها برگشته است؛ نشانهای از آنکه بازار، بعد از یک دوره تسویه و تخلیه هیجان، دوباره طلا را به عنوان پناهگاه امن به رسمیت شناخته است.
به گزارش پایگاه خبری تحلیلی شاخص اول، خروج بیش از ۲۰ هزار میلیارد تومان پول از صندوقهای طلا در بازهای کوتاه، بازار را وارد فاز تردید کرده بود. بسیاری این خروج را نشانه پایان جذابیت طلا میدانستند؛ اما رفتار روزهای اخیر نشان میدهد آن موج، بیش از آنکه آغاز یک روند نزولی باشد، یک «تسویه حساب موقت» بوده است.
اکنون نشانهها از توقف خروجهای سنگین و بازگشت تدریجی نقدینگی حکایت دارد. فشار فروش کاهش یافته، صفهای یکطرفه جمع شده و معاملات به تعادل نزدیکتر شدهاند؛ رفتاری که معمولاً پس از پایان فاز هیجانی دیده میشود.
بازار طلا بار دیگر به همان نقطه آشنای خود برگشته: جایی که سرمایهگذار نه برای نوسان گیری، بلکه برای پوشش ریسک و حفظ ارزش پول وارد میشود.
فروشندگان کوتاهمدت خارج شدند، بازار نفس کشید
بخش مهمی از خروج قبلی مربوط به پولهای کوتاهمدتی بود که با هدف سود گیری وارد صندوقها شده بودند. این گروه، بعد از کند شدن رشد قیمت و اصلاحهای مقطعی، ترجیح دادند نقد شوند. حالا با خروج این دسته، فشار فروش تخلیه شده و بازار سبکتر شده است.
تجربه نشان میدهد بعد از چنین تخلیهای، بازار معمولاً آماده بازگشت پولهای محتاطتر و میانمدت میشود.
بازگشت نااطمینانی؛ سوخت همیشگی طلا
هرچقدر هم بازار ارز یا سایر داراییها در مقاطعی آرام بگیرند، نااطمینانی از اقتصاد حذف نمیشود. همین نااطمینانی، دلیل اصلی بازگشت پول به صندوقهای طلاست. سرمایهگذارانی که در روزهای خروج نظارهگر بودند، حالا با دیدن تثبیت قیمتها و کاهش هیجان فروش، دوباره وارد میشوند.
طلا دقیقاً در همین فضا معنا پیدا میکند؛ نه در اوج هیجان و نه در کف ترس، بلکه در زمانی که بازار دنبال پناه است.
جمع شدن حبابهای کوچک؛ جذاب شدن دوباره صندوقها
یکی از دلایل تشدید خروج، فاصله قیمت برخی صندوقها با ارزش واقعی داراییشان بود. این فاصله حالا تا حد زیادی تعدیل شده است. وقتی واحد صندوق به ارزش ذاتی نزدیک میشود، ریسک خرید پایین میآید و همین موضوع، زمینه بازگشت پول را فراهم میکند.
برای سرمایهگذار حرفهای، صندوقی که بدون حباب معامله شود، دوباره گزینه قابل دفاع میشود.
تغییر رفتار بازارگردانها و روانتر شدن معاملات
با کاهش فشار فروش، نقش بازارگردانها پررنگتر شده و فاصلههای قیمتی منطقی تر شده است. این موضوع اعتماد معامله گران را برمیگرداند؛ چراکه یکی از ترسهای اصلی در روزهای خروج، قفل شدن مسیر نقدشوندگی بود.
وقتی بازار حس کند «درِ خروج و ورود» هر دو باز است، رفتارها منطقی تر میشود.
بازگشت پول به پناهگاه؛ نه هیجانی، نه عجولانه
نشانههای فعلی حاکی از بازگشت تدریجی و حسابشده پول است، نه هجوم ناگهانی. این دقیقاً همان نوع بازگشتی است که میتواند پایدارتر باشد. پولی که حالا وارد میشود، بیشتر با نگاه پوشش ریسک آمده، نه شکار نوسان روزانه.
جمعبندی:
خروج سنگین پول از صندوقهای طلا، اگرچه هشداردهنده بود، اما حالا نشانههای روشنی از پایان آن دیده میشود. بازار پس از یک دوره تخلیه هیجان، وارد فاز تعادل شده و جریان پول بار دیگر به سمت پناهگاه امن بازگشته است.
این بازگشت نه از سر هیجان، بلکه نتیجه جمع شدن حبابها، کاهش فشار فروش و بازگشت نااطمینانی به فضای تصمیمگیری سرمایهگذاران است. طلا، دستکم فعلاً، دوباره نقش همیشگی خود را بازی میکند: جایی برای ایستادن وقتی چشماندازها مبهم است.
